차백신연구소 공모주 지아이텍 공모주 총정리

다음 주에 IPO 하는 기업 두 가지가 있습니다. 이거를 청약해야 되는지 말아야 되는지 결정을 하시기 위해서는 기업에 대해서 아셔야 합니다. 이번 포스팅에서 두 기업 간략하고 정확하게 정리 해드리겠습니다.

 

1. 차백신연구소

 

차 백신 연구소는 차병원에서 파생되었습니다. 주관사는 삼성증권. 청약일은 10월 12일~13일까지. 공모가는 11,000원입니다. 기업에 대해서 설명을 해보도록 하겠습니다.

 

차백신연구소

 

차 백신 연구소는 자체 개발한 면역증강 플랫폼 기술을 가지고 있다고 합니다. 그래서 이 기술을 활용해서 차세대 백신 및 면역 치료제를 개발하는 바이오 벤처 회사라고 합니다.

 

우리가 이걸 보니까 친숙한 단어긴 한데 헷갈리는 것이 면역증강 플랫폼, 그리고 차세대 백신인데요. 차세대 백신이 뭔지 한번 알아보겠습니다.

 

우리가 요즘 백신을 많이 맞고 있습니다. 백신이 조금 친숙해졌죠. 이 백신에는 3가지 종류가 있습니다.

 

<기존 백신>은 면역반응은 정말 강한데요. 다만 안정성이 조금 떨어집니다. 그래서 부작용이나 그런 것도 생각을 충분히 해볼 수 있을 것입니다.

 

이것을 보완한 것이 <재조합백신>입니다. 이거는 당연히 안정성을 높였습니다. 하지만 공짜는 없죠. 대신 면역원성이 하락하는 단점이 있다고 합니다.

 

그런데 <차세대 백신>은 이 두 가지를 전부 만족시킨다고 합니다. 안정성도 올렸고 면역원 성도 올릴 수 있는 게 차세대 백신이라고 합니다. 이거를 바로 차병원 연구소가 개발을 하고 있다고 합니다.

 

다음으로 면약 증강제가 뭔지 한번 보도록 하겠습니다.  백신 항원에 대한 면역반응을 증진해 효능을 극대화하는 물질이라 생각하시면 됩니다.

 

면역증강제

 

백신 접종 수를 최소화할 수 있습니다. 예를 들어 3번을 맞아야 되면 2번까지 그리고 최근 화이자 같은 경우는 2번을 맞아야 되는데 이런 기술이 발전이 되면 한 번만 맞아도 된다는 것입니다.

 

그리고 보통 백신은 맞는다고 끝이 아닙니다. 어느 정도 기간이 지나야 거기에 대해서 면역이 생기죠. 하지만 면역증강제 기능이 들어가게 되면 빠르게 면역반응을 볼 수 있다는 것입니다. 맞은 지 며칠 만에 효과가 나타난다고 볼 수 있습니다.

 

그래서 이 면역증강제를 사용해서 맞는 백신은 프리미엄 백신, 치료 백신, 항암 백신으로 연결된다는 것을 볼 수 있겠죠. 

 

차 백신 연구소에 면역증강제가 두 가지가 있습니다.

 

L-pampo	Lipo-pam
TLR2 & TLR3 ligands로 구성된 복합제	Adjuvant L-pampo의 리포좀 체형 (LNP)
면역반응 유도에 Synergistic 효과를 보임	작은 peptide항원 및 DNA/RNA 백신의 전달과 면역증강제로의 이중 효과 (예: 대상포진 gE항원)
체액성 및 세포성 면역반응을 모두 높게 유도함	강력한 세포성 면역반응을 유도하므로 치료백신(면역치료제) 개발에 적합함
Th1 면역반응으로 유도: 치료백신 개발에 적합
항원과 복합체를 이룸, 투여부위에 Depot을 형성 ->효능 및 안정성에서 유리함
특허 등록 완료	특허 등록 완료

 

L-PamPo만 한번 보도록 하겠습니다. 결과를 말씀드리자면 얼마 전에 있었던 유럽 종양 학회에서 동물 실험 결과를 발표를 했는데 종양 크기를 줄이는 PD 1 항체가 있다고 합니다. 이걸 단독 투여하면 종양 크기가 38%밖에 줄지 않는데 L-pampo를 투여하면 85%가 줄었고 PD 1 항체랑 Lpampo를 같이 쓰니 93%나 감소했다고 합니다.

 

그래서 이것 때문에 글로벌 제약사로부터 병용 관련해서 임상 제안을 받고 있다고 합니다.

 

그리고 수주 상황을 보자면 L-pampo 개발 및 상업화 권리에 대한 기술이전 계약을 체결했다고 합니다. 이런 계약을 하면 당연히 돈이 따라오겠죠. 무려 2031억이라고 합니다. 지금까지는 계약금 5억만 받은 상황이라 합니다.

 

이 정도면 기술력이 어느 정도 있다고 볼 수 있을 것입니다. 그리고 그러한 기술력을 한번 더 확인할 수 있는데요. 키워트라는 것이 있다고 합니다. 한국발명진흥회 특허분석 시스템인데요. 여기서 한국, 미국, 유럽 특허의 권리성, 기술성, 활용성을 평가했을 때 무려 S등급을 받았다고 합니다.

 

참고로 면역증강제 분야에서 S등급을 받은 건 GSK, 화이자, 사노피 이 정도만 S등급을 받을 정도로 상당히 높은 평가인데 그 평가를 받고 있다고 합니다. 기술력만큼은 인정받고 있다는 것이죠.

 

바이오에 관련된 기업이니 당연히 파이프라인이 있겠죠. 어떠한 것들이 있는지 보도록 하겠습니다.

 

파이프라인 현황

 

지금까지 차백신 연구소가 무엇을 하고 있는지 알아봤고요. 다음엔 자기 자본 추정치에 대해서 보도록 하겠습니다.

 

자기자본 추정치

가장 아래 자본잠식율이 있습니다. 그런데 -182%, -122%, -304%, 2024년에는 -1009%를 찍을 예정이라 합니다. 이거 자본잠식이면 상장하자마자 폐지되는 거 아닌가?라고 생각하실 수 있습니다.

 

그런데 자본잠식율에 대해서 이유가 있다고 합니다. 전환사채가 있습니다. 이 전환사채를 부채로 인식해서 이 수치가 나왔다고 합니다.

 

하지만 상장 후에 치비를 전환하면 문제가 없다고 합니다. 다음으로 공모가 산정 방식을 확인해보겠습니다.

 

공모가 산정방식

 

종근당, 유나이티드, 휴젤, 동화약품을 비교본으로 선정했고요. 평균 PER를 보니 26% 나왔다고 합니다. 할인율은 50~32%를 잡았다고 합니다.

 

매출액 영업이익

 

매출이익을 보시면 당연히 아직까지는 얼마 없겠죠. 매출액 얼마 없고 영업이익은 엄청난 적자인 것을 볼 수가 있죠. 하지만 이거는 모든 바이오주의 특징이라고 볼 수 있을 것 같습니다.

 

우리가 바이오를 사는 이유는 지금 현재 찍히는 숫자는 아무 상관이 없고요. 미래의 꿈을 산다고 생각을 할 수 있겠죠.

 

2. 차 백신 연구소 공모 개요

 

청약일 : 10월 12일(화) ~ 10월 13일(수)

상장일(예정) : 10월 22일(금)

공모 가격 : 11,000원

균등 청약금액 : 55,000원(10주) + 수수료

기관 수요예측 : 206.23:1 (1.93%)

계좌 : (삼성증권) 청약개시일 전까지 개설

수수료(온라인) : 2,000원

균등배정물량 : 493,750주 ~ 592,500주

공모 후 유통물량 예정치 : 1,050만 주 (39.36%)

예상 시총 : 2,900억

기타 사항 : 기술특례상장

 

3. 지아이 텍

 

주관사 : 미래에셋

청약일 : 10월 12일 ~ 10월 13일 회사

공모가 : 14,000원

 

지아이 텍은 코팅을 주로 하는 회사입니다. 2차 전지 코팅공정 핵심장비 및 디스플레이 생산공정 도포 핵심 제품 제조기업입니다.

 

지아이텍

 

왼쪽이 2차 전지 코팅 공정입니다. SLOT DIE라고 하고요. 오른쪽에 있는 게 디스플레이에 사용하는 SLIT NOZZLE입니다. 매출액을 보니 초록색이 거의 대부분이죠. 71%, 그러니까 2차 전지에 관련된 기업이라는거 우리가 확인할 수 있습니다.

 

지금 우리 증시가 가장 좋아하는 섹터라고 볼 수 있겠죠. 그렇다면 SLOT DIE가 뭘까요. 2차 전지 및 수소전지 제조의 핵심이라고 합니다. 이 SLOT DIE는 코팅 공정에 사용하는 제품입니다.

 

코팅 공정은 2차전지 전극 공정 중 높은 수준의 기술력이 필요하며 제품의 성능에 따라 2차 전지 완제품의 완성도가 좌우될 정도라고 합니다.

 

2차 전지와 수소에너지를 만드는데 전극 공정, 조립 공정, 화성 공정 3단계로 나누어지는데 그중에 가장 처음에 전극 공정에서 코팅을 한다고 합니다.

 

그런데 여기에 바로 지아이 텍의 SLOT DIE가 들어간다는 것이겠죠. 주요 고객사가 SK이노베이션, LG에너지솔루션이고요. 이 두 회사의 SLOT DIE부분은 지아이 텍이 1위 공급 업체라고 합니다. 그러니 정확히 수치는 나와있지 않지만 이 정도면 기술력이 충분히 있다는 것을 알 수 있겠죠.

 

다음으로는 디스플레이에 사용되는 SLIT NOZZLE을 보도록 하겠습니다. 코팅을 하는 것이라고 말씀을 드렸습니다. 이것도 매출액이 적기는 하지만 삼성디스플레이, LG디스플레이 이러한 기업을 고객사로 두고 있습니다.

 

마지막으로 진짜 돈이 되는 사업을 하고 있습니다. Repair 사업을 합니다. 수리이죠. 그런데 그 수리를 아무거나 하는 것이 아니라 자기들 제품을 납품한 다음에 그 제품을 유지 보수한다고 생각하시면 될 것 같습니다.

 

그러니 제품도 팔고 거기에 따라오는 유지보수도 하고 1석 2조라고 볼 수 있겠죠. 그리고 이 Repair 사업이 갈수록 커지고 있습니다. 

 

최근 배터리 제조사들의 제품은 고용량 배터리 생산을 위해서 하이니켈을 사용한다고 합니다. 그러다 보니까 SLOT DIE가 마모율이 높아졌다고 하네요.

 

원래는 2년 정도를 썼는데 지금은 하이니켈을 사용하다 보니 마모도가 높아져 6개월마다 Repair를 해줘야 한다고 합니다. 그러니 이러한 리터치를 장점이 될 수밖에 없죠.

 

그리고 +로 더 놀라운 점은 Repair를 두 번이나 세 번 정도 하고 나서는 또 신규 제품으로 교체를 해야 된다고 합니다. 완전 대박인 것이죠.

 

지금까지 3가지 사업 영역을 봤습니다. 2차 전지 영역에 관련된 기업임을 볼 수 있겠죠. 그런데 여기서 멈추는 것이 아니라 사업 영역을 넓히고 있다고 합니다.

 

수소 전지 사업으로 영역을 확대하고 있다고 합니다. 이외에도 반도체, 의료사업 등 신사업 전략을 많이 가지고 있다고 합니다. 그러니 지금 시장에서 가장 좋아하는 게 전기차, 수소인데요. 이 두 가지를 전부 다 하고 있다고 하네요.

 

섹터만큼은 100점 만점에 100점이라고 할 수 있겠죠. 그렇다면 매출 실적을 보시도록 하겠습니다.

 

매출실적

 

SLOT DIE가 엄청나게 많고 Repair가 다음이고 SLIT NOZZLE은 상대적으로 낮습니다. 

 

가면 갈수록 수출을 하는 SLOT DIE가 4%, 16,%, 62% 쭉쭉 늘어나는 것을 볼 수 있습니다. 한국에만 국한된 것이 아니라는 것을 확인할 수 있습니다.

 

Repair도 늘어날까요? 당연히 늘어납니다. 3년 전에는 2.7%, 6.3%, 9.1%, 올해는 18%까지 증가를 했다고 합니다. 과연 이 회사 어디까지 성장할 수 있을지 관심 있게 봐야 될 것 같습니다.

 

공모가 산정방식을 보도록 하겠습니다.

 

지아이텍 공모가 산정방식

 

코윈 테크, 브이웬텍, 원익 피앤이, 엔에스 이런 기업들의 평균 PER를 보니 32배가 나왔고 여기에 할인율을 봐야겠죠

 

할인율

할인율 26~16%를 뒀다고 합니다. 할인율이 짜다고 볼 수 있겠지만 그만큼 이 회사는 자신감을 보여줬다 이렇게 볼 수 있겠습니다.

 

실적은 매출액은 지속적으로 늘어나고 있습니다. 그런데 영업이익이 올해 들어서 많이 꺾였는데, 이 이유를 러프하게 보자면 고정비 증가와 니켈 가격 상승 이런 이유를 들 수 있는데 일단 올해까지는 상황이 좋지 않지만 만약 내년에 작년의 영업이익을 회복하면 주가 상승률이 올라갈 것이다 라는 생각을 하게 됩니다.

 

4. 지아이 텍 공모 개요

 

청약일 : 10월 12일(화) ~ 10월 13일(수)

상장일(예정) : 10월/21일(목)

공모 가격 : 14,000원

균등 청약금액 : 70,000원(10주) + 수수료

기관 수요예측 : 2068.17:1 (25.28%)

계좌 : 미래에셋, 청약 당일 비대면 개설 가능

수수료(온라인) : 2,000원

균등배정물량 : 405,000주

공모 후 유통물량 예정치 : 243만 주(30.87%)

예상 시총 : 1,102억